米国経済が示すMMTの限界とは？－理論と現実のギャップを解説
MMTとは？理論の基本概念
MMT（Modern Monetary Theory、現代貨幣理論）は、政府が自国通貨を発行できる国において、財政赤字を恐れる必要がないとする経済理論です。MMTによると、政府は「インフレが過剰に起こらない限り」無制限にお金を発行でき、その資金で社会インフラの整備や失業者対策などを進め、経済を支えることができるとされています。
一見すると理にかなった考え方に見えますが、MMTには実際に運用する上でのリスクが伴います。特に「政府支出の拡大がインフレの原因になる」という制約があるため、安易に財政赤字を膨らませることが長期的な経済安定を脅かす可能性が指摘されています。
米国が見せる「MMTの実質的な試行」とその結果
米国はパンデミック対策として、財政刺激策に膨大な金額を投入しました。政府は経済を支えるために数兆ドル規模の財政出動を行い、経済成長を維持しようとしました。この結果、いわば「MMT的なアプローチ」が試行されたと言えます。
しかし、この大規模な支出がインフレ圧力を引き上げ、物価上昇率が加速。FRB（連邦準備制度理事会）はインフレ抑制のために急激な金利引き上げを行わざるを得ませんでした。これにより、債務負担が増し、経済全体に対してさらなる圧力が加わっています。
MMTの限界とリスクが明らかに
米国経済の現状は、MMTの限界を如実に表しています。MMTは、政府支出を制限なく増やせるとしますが、実際には「インフレ」という厳しい制約がつきまといます。米国のケースでは、インフレが上昇することでFRBは金利を上げ、結果的に財政負担がさらに増大しているのです。
また、MMTが理論的に提唱する「持続可能な赤字支出」というモデルが、現実にはバランスを欠いたものであることが浮き彫りになっています。政府支出が続く限り、金利上昇を避けることが難しく、持続可能性が損なわれるというリスクが強まっているのです。
金利上昇の影響と破綻へのカウントダウン
金利上昇がもたらすもう一つの大きな問題は、政府の借入コストの増加です。高金利環境では、利子負担が増加し、財政にかかる圧力が一層強くなります。MMTが示す「無制限の支出可能性」は、金利が上昇することで事実上の破綻リスクを早める要因となっており、経済に対するコントロールが失われやすくなるのです。
結論：米国経済が教えるMMTの教訓
米国の経済状況は、MMTが示す「政府支出の無制限な拡大」という理論が現実には難しいことを示しています。財政赤字を増やし経済成長を支えようとする一方で、インフレと金利上昇による制約が経済を圧迫し、持続可能な成長が難しくなっています。
このように、米国経済の状況は、MMTが抱えるリスクと限界を露呈させており、財政運営には慎重なバランスが必要であるという教訓を与えています。
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